杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着稳增长政策的(de)密集落地见效，中国经济经历(jīnglì)关税风波后迅速回稳，展现出强大韧性。 多家外资(wàizī)机构近期纷纷上调了中国(zhōngguó)经济增长的预期。第一财经记者发现，外资机构大多都看好(kànhǎo)中国的科技发展和消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将成为推动中国经济持续回升向好的内生动能。 （6月30日，在武汉格蓝若智能(zhìnéng)技术股份有限公司，华中科技大学硕士研究生林韦弦启动“劳动者”系列人形机器人。图片来源(láiyuán)：新华社(xīnhuáshè)） 最新发布的制造业采购经理指数（PMI）、非(fēi)制造业商务活动指数、中小企业发展指数、税收数据(shùjù)等也表明，中国经济顶住压力后运行平稳，长期向(xiàng)好的基本面没有改变。 为了稳投资稳经济，更加积极的(de)财政政策正靠前(qián)发力。7月1日，财政部公开了2025年第三季度(dìsānjìdù)国债发行有关安排，三季度共计将发行11只超长期(chángqī)特别国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望(zhǎnwàng)下半年(xiàbànnián)，多位专家对第一财经记者表示，考虑到外部环境带来的出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响，为实现全年经济增长目标，下半年宏观政策(hóngguānzhèngcè)还需要进一步加力，加快财政支出，降准降息仍有空间，并期待在稳定股市(gǔshì)、楼市、人民币汇率(huìlǜ)等方面出台更多增量政策。 上调中国(zhōngguó)经济增长预期 二季度以来，外部冲击明显加大，国内经济顶住压力平稳(píngwěn)增长。从先行指标来看，国家统计局最新(zuìxīn)发布的6月份制造业PMI为(wèi)49.7%，比上月上升(shàngshēng)0.2个百分点(bǎifēndiǎn)，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份，综合(zōnghé)PMI产出指数为50.7%，比上(bǐshàng)月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。 基于贸易环境出现阶段性向好，以及国内(guónèi)稳增长政策加力，摩根大通对2025年中国经济增速(zēngsù)预测上调了0.7个百分点。 摩根大通中国(zhōngguó)首席经济学家朱海斌对第一财经表示，在全球宏观(hóngguān)格局日益复杂的背景下，中国巨大的市场潜力受到国际(guójì)市场格外关注。中国创新领域信心加速恢复，国内结构性(jiégòuxìng)再平衡政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行宏观和股票策略分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足(réngzú)，预计今年上半年中国GDP增速(zēngsù)(zēngsù)有望达到5.2%，且仍有上行空间。高盛在今年5月(yuè)中旬(zhōngxún)上调了二季度和下半年的中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛中国经济学家王立升表示(biǎoshì)，出口与部分制造业(zhìzàoyè)投资是今年宏观经济(hóngguānjīngjì)(hóngguānjīngjì)增长超预期的部分。同时，在消费品以旧换新等政策带动(dàidòng)下，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码空间。 德意志银行近期发布的(de)2025年(nián)下半年全球经济展望报告显示，中国宽松(kuānsōng)的货币政策和财政政策(cáizhèngzhèngcè)的加快，有望持续发力，服务业产出和零售(língshòu)表现(biǎoxiàn)也展现出韧性，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7%，同时预计贸易(màoyì)竞争力也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济，央行结构性政策工具也会支持信贷增长。 摩根士丹利(mógēnshìdānlì)研究部日前在年中展望报告中，将今明两年的(de)(de)中国经济增速预期分别上调0.3个(gè)百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健(wěnjiàn)的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。 近期举办的夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业(wàizīqǐyè)也表达了(le)类似的观点。路易达孚集团全球(quánqiú)首席商务官兼亚太区(yàtàiqū)总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速产业升级，中国成为跨国企业的“投资沃土”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗金融集团董事长今井诚司(jīnjǐngchéngsī)表示，国际局势(guójìjúshì)深刻变化，全球市场面临单边主义(dānbiānzhǔyì)、保护主义冲击。中国(zhōngguó)坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于打造世界一流的营商环境，为跨国企业投资发展提供了广阔的空间。 科技和消费蕴含(yùnhán)增长潜力 第一财经记者梳理外资机构的(de)(de)报告发现，中国经济蕴含着巨大的增长潜力，尤其是在科技和消费领域。 摩根士丹利中国首席股票策略师(cèlüèshī)王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在(zài)AI（人工智能）、电动汽车、人形机器人等领域的技术突破，让国际投资者重新认识到(dào)中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过削减成本、提升效率、增加分红(fēnhóng)、回购股票来应对通缩压力的自救(zìjiù)行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区(yàtàiqū)宏观经济主管(zhǔguǎn)胡一帆表示，看好中国市场的(de)科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是未来趋势，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出(zhīchū)仍保持强劲。与此同时，长期投资(chángqītóuzī)方向应聚焦于变革性(biàngéxìng)创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户在DeepSeek手机客户端上(shàng)提问。图片来源：新华社） 一个(yígè)佐证是，税收数据作为观察经济的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断培育壮大(zhuàngdà)。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度(niándù)企业所得税汇算清缴数据显示，机器人(jīqìrén)领域步入发展快车道，近两年机器人产业营业收入(shōurù)平均同比增长10.2%，发展势能持续释放。 此外，字节(zìjié)跳动、腾讯、阿里巴巴等13家头部企业营业收入和利润总额同比(tóngbǐ)分别增长11.9%、19.7%，彰显数字技术创新对(duì)经济发展的深度赋能。 近段时间，新消费也成为市场讨论的热词。朱海斌指出，在(zài)消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化(biànhuà)，新消费领域比如(bǐrú)兴趣消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国首席经济学家陆挺也提到(tídào)，培育消费新(xīn)场景，以供给来拉动消费需求。以近期大火的(de)江苏省(jiāngsūshěng)城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边文旅、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们在泰州市海陵区(hǎilíngqū)老街景区“律动(lǜdòng)苏超音你泰美”音乐节上拍照。图片来源：新华社） 今年以来，面对(miànduì)更趋复杂严峻的外部环境，中国实施(shíshī)更加积极有为的宏观政策，加快落实(luòshí)稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。 国家发改委新闻发言人李超近日表示，当前外部环境的复杂性(fùzáxìng)、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战，这些都(dōu)会(huì)影响(yǐngxiǎng)我国经济平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）对中国经济增长预测维持(wéichí)总体稳定，国际投行(tóuxíng)纷纷上调我国经济预测。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康(jiànkāng)发展。 考虑到地缘政治(zhèngzhì)扰动带来的出口不确定性，以及去年下半年的高基数(jīshù)影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策还需要进一步发力。接下来财政政策仍(réng)是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则(zé)需要提供适宜的外部流动性环境。 胡一帆(húyīfān)分析，货币政策方面，今年下半年还会有50~100个基点的降准，释放约1万亿的流动性。同时，通胀水平仍然较低(dī)，财政(cáizhèng)支持政策可能会伺机而动。 德银研究预计中国央行将减少降息次数(cìshù)，转而通过降准和贷款便利提供流动性支持。尽管银行可能通过下调存款利率缓解成本压力(yālì)，但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强，净(jìng)息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底(niándǐ)政策利率预测从1.1%上调至1.3%，预计年内仅会再(zài)降息10个基点(jīdiǎn)，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济持续回升(huíshēng)向好，陆挺认为，第一，近期宏观调控通过再贷款等方式对资本市场进行干预，达到了(le)稳定股市的效果，这对稳定中国经济和金融系统非常重要，下一阶段，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多(duō)好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三，进一步完善社会保障和福利(fúlì)体系，医疗保障、社会保障、生育(shēngyù)津贴等社会保障体系是(shì)支持消费增长的长期动能(dòngnéng)。 尤其是在提振消费(xiāofèi)方面(fāngmiàn)，陆挺表示，可以从财富(cáifù)、收入等多个角度出发采取举措，培育消费增长的长期动能。从财富端来看(láikàn)，稳楼市、稳股市是当前政策重点。从收入端来看，社保和福利体系的改革将是关键所在。 （6月(yuè)26日晚，游客在敦煌(dūnhuáng)夜市选购特色商品。图片来源：新华社） 在扩大内需过程中，王立升(lìshēng)表示，投资仍然是关键。对于当前外界关注的“扩大有效益的投资”的问题，他分析指出，评估(pínggū)政策有效性的框架中，资金(zījīn)、项目和官员(guānyuán)激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕，AI技术的发展也为地方政府尤其是沿海发达省份提供(tígōng)了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文(běnwén)来自第一财经)